机构调研透露长期资金投资方向 343家公司获外资机构密集调研

本报记者 任世碧

8月18日，据中国证监会官网消息，近日，中国证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，目前，中长期资金持股占比不足6%，远低于境外成熟市场普遍超过20%的水平。在有关方面大力支持下，证监会正在研究制定资本市场投资端改革方案。在引入更多中长期资金方面，重点是营造有利于中长期资金入市的政策环境。具体措施包括支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围等。

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市场分析人士表示，A股已经具备较为明显的历史底部特征，伴随着国民经济的回升向好，上市公司盈利增速预期不断改善，当前市场机遇大于风险。从历史的角度看，在市场信心低迷的时候，往往是长期资金的布局时点。

长期资金盯上这些赛道

“长期资金不太关心股价的短期波动，而是关注企业的内在价值和未来发展，主要靠分析基本面，也就是企业的经营状况、财务状况、行业前景、市场地位等因素来选择有长期增长潜力和稳定盈利能力的优质股票，其优点是可以享受企业成长带来的高额收益，避免频繁交易产生的成本和风险，以及享受分红等权益。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示。

QFII及海外机构等为代表的外资显然是其中之一。7月份以来，外资机构调研A股的热情较高。同花顺数据显示，在7月份以来截至8月18日接受各方机构调研的944家公司中，有343家公司获外资机构走访调研。其中，迈瑞医疗、汇川技术、环旭电子、宏发股份、华东医药等5家公司期间均受到50家及以上外资机构扎堆调研。

作为市场长期资金的代表，险资动向既关系着险企整体投资收益状况，也是投资者的风向标。数据显示，上述944家公司中，有467家公司7月份以来获险资走访调研。其中，48家公司期间均受到10家及以上险资调研，杰瑞股份、容百科技、宏发股份、华东医药、珠海冠宇、天赐材料、南微医学等7家公司期间均获得超20家险资机构调研。

与此同时，一向低调的社保基金也频频现身A股调研名单。今年7月5日、12日、25日，社保基金分别出现在卫宁健康、北特科技、信德新材等3家上市公司的调研队伍中，这3家公司恰恰也是其他机构扎堆调研的重点。卫宁健康、信德新材7月份以来接待调研机构的家数均超过百家，分别为223家、188家；北特科技7月份以来接待调研机构的家数也多达67家。

进一步梳理发现，外资、险资、社保基金等7月份以来调研的公司涉及27个申万一级行业。其中，机械设备、电子、医药生物、电力设备等四行业期间均有20家及以上公司吸引长期资金的关注。

“近期，以QFII、险资、社保基金为代表的长期资金对A股上市公司调研积极性开始升温，具有盈利能力稳定、有技术壁垒、估值合理等多重优势的上市公司更能吸引长期资金的青睐。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。

外资配置A股意愿上升

7月份以来，政策密集出台，宏观经济预期回暖提振投资者信心，带动外资配置A股意愿上升。

中国证监会近日发布信息显示，截至2023年7月底，共有778家境外机构获批合格境外投资者资格（QFII/RQFII）。除QFII/RQFII机制外，沪深股通机制也在不断完善，互联互通双向可投资标的范围不断扩大，截至目前，陆股通标的已扩大至2711只。

据中金公司估算，当前外资持有A股市值规模约3.5万亿元，占A股总市值的比重为3.8%，占自由流通市值的比重为9.0%，在机构投资者中持股比例仅次于公募基金和私募基金。其中，外资通过陆股通持有A股市值规模约2.5万亿元，通过QFII/RQFII机制持有市值规模约为1万亿元。近年海外机构投资者申请QFII/RQFII有所加速，这表明海外投资者尤其长期投资资金看好中国中长期发展前景，对高质量发展持相对乐观的态度。

持有相同观点的美资资管机构联博资深市场策略师黄森玮表示，在情绪面来到低位（反向指标）、股市估值偏低，以及政策陆续出台等条件支持下，中国股市依然值得长期布局。

谈到外资看好中国资产的原因，陈雳表示，近年来，中国资本市场对外开放举措不断、成效显著，境内外市场加强互联互通，进一步推进资本市场的双向开放，中国资本市场国际化进程正稳步提升，在全球投资者中的吸引力逐步增强。随着外围扰动因素逐步消退，人民币汇率将保持平稳运行，将使海外资金加大对人民币资产的配置。当前A股估值处于较低位置，目前性价比较高。

五行业受外资青睐

近期，尽管A股市场呈现回调整理，但景气度逐步回升的热门赛道吸引外资的关注。上述7月份以来获外资机构调研的343家公司主要集中在机械设备、医药生物、电子、电力设备、计算机等五行业，外资机构调研偏好科技、消费、新能源三大赛道。

陈雳表示，以电子、计算机为代表的科技赛道成为近期外资机构调研的重点领域。电子行业，关注数字经济与人工智能相关的存储芯片和算力芯片，以及先进封装领域；计算机行业，数字经济建设叠加人工智能的高速发展将推动行业需求持续走强，行业景气度有望维持高位。

新能源赛道仍然是外资重点调研的领域，陈雳表示，能源绿色低碳转型仍是大趋势，电力设备行业作为新能源赛道的细分行业，景气度依旧较高，行业中的氢能、特高压、海上风电等细分领域都具备较大的发展前景。

展望A股未来走势，中金公司表示，当前A股市场已具备较多偏底部特征。近期交易情绪明显降温，较多指标显示市场已经处于历史偏底部时期。在估值方面，截至目前，沪深300预期市盈率已跌至9.6倍，对应股权风险溢价重新接近历史均值上方1倍标准差的水平，处于历史偏低位置；创业板指预期市盈率跌至20.7倍，约处于历史7%左右的分位。在市场成交方面，近期市场日成交额再度跌至7000亿元附近，对应自由流通市值换手率低于2%，同样处于历史偏底部水平。目前A股整体估值处于全球主要市场低位，具备吸引力，机会大于风险。

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